秦前红：论宪法上的税

▲图为工人正在英国一处屋顶安装光伏板。

许多其他因素解释了燃煤发电站被短暂重启的原因：-高温增加了对空调电力的需求-风速较低，因此风电场的发电量比平时少-天然气发电厂维护，导致天然气发电下降-由于技术故障，英国和挪威之间的电力互联线路容量下降，因此可以进口的电力较少。该委员会建议，这可以在不增加温室气体排放的情况下实现，例如投资氢能，以及继续有限地使用通过碳捕获技术制成的低碳天然气。

英国政府的独立顾问气候变化委员会在3月份表示，需要做更多的工作，让英国为无风无阳的时期做好准备。虽然太阳能电池板在高温下效率较低是正确的说法，但这种降低相对较小，并不是英国启动燃煤发电站的主要原因。英国政府承诺到2035年全部使用清洁能源发电，这是实现2050年总体净零排放目标的关键一步据CNBC报道，美国四个最大的环保组织支持拜登竞选连任，尽管一些气候活动家批评拜登政府支持化石燃料开发，包括批准阿拉斯加的石油钻探项目和西弗吉尼亚州的天然气管道。支持拜登竞选的环保团体表示，虽然他们将继续追究政府对化石燃料项目的责任，但让拜登连任对其他气候举措的进展至关重要。

拜登确认到2030年将美国的排放量减半，到2050年实现净零排放的目标，提议对汽车、卡车和发电厂的污染进行更严格的限制，这是美国迄今为止最雄心勃勃的气候法规，这将大大减少排放。上周在华盛顿特区举行的联盟年度晚宴上，保护选民联盟、塞拉俱乐部、自然资源保护委员会和NextGen America这四个环保组织发布了支持拜登竞选连任的联合声明。他们手握巨额财富，资金充足。

而在原启生物投资方名单中，出现了中东第四大主权财富基金卡塔尔投资局（QIA）。公司现日产原油量超过 380 万桶，天然气日产量接近100亿立方英尺，总资产超12000亿美元。此前，Klaus Froehlich已在摩根士丹利工作逾16年，曾担任中东和北非投行业务主管。当下，于中东国家而言，转型已经迫在眉睫。

最新的一幕是，今年6月，蔚来与阿布扎比投资机构CYVN Holdings签订股份认购协议，后者对蔚来进行总计约11亿美元的战略投资，轰动一时。不久前，港交所行政总裁欧冠升在公开场合表示，到2030年，中东主权基金的投资资本预计将增加到10万亿美元，届时可能有超过10-20%的投资将投向中国。

印象深刻的是今年2月，深创投总裁左丁带队远赴中东，相继出访了沙特阿拉伯、阿联酋、科威特，这一趟近10天的旅程，深创投代表团一行先后拜访多家知名主权基金、商工会和金融机构。于中东的许多国家和地区而言，他们都有着类似的成长路径。当前，ADNOC不仅在寻求以130亿欧元收购德国化工公司Covestro，与美国投资者Apollo联手以近80亿美元联合竞购巴西石化制造商Braskem，还在制定一项雄心勃勃的计划，将其化工部门与奥地利油气集团OMV的化工部门合并，交易规模或超过300亿美元。多年以来，阿布扎比的人均GDP位于世界前十城市中。

一位熟悉ADNOC运作的银行家表示：他们精力充沛，投资团队已被授权寻求海外投资。与此同时，中东土豪们不约而同地想到投资。一个超级投资平台诞生。对此，阿布扎比和迪拜此前分别公布过2030年经济远景规划和2040年规划，其中阿布扎比2030年经济远景规划提出：2030年经济总量比2008年翻两番，石油占GDP的比重降至36%。

正如阿布扎比，近些年来中东国家不断在全世界范围内投资新能源、人工智能、金融等领域，以实现经济多样化发展。今年5月，跨境电商巨头SHEIN新一轮20亿美元的融资流出，其中阿布扎比主权基金旗下的穆巴达拉投资公司是领投方之一，而在跟投机构中，也出现了沙特主权财富基金的身影。

而这背后，离不开一位重量级的推动人物。这是一位大有来头的人物：阿联酋重要王室成员之一，还担任阿联酋国务部部长和联邦内阁成员、阿联酋工业和先进技术部长等职位。

依托丰富的石油资源，中东多个国家积累了大量财富，其中很大一部分成为了国家主权基金。更早一些，来自中东的42X基金连续数月购入上亿美元的字节跳动股份，后者估值超2200亿美元。今年3月，京东集团旗下的京东工业宣布完成3亿美元的B轮融资，领投方就包括42X，以及阿布扎比政府的另一只主权财富基金穆巴达拉投资公司。3中东财团，最近密集投向中国这似乎也验证了另一趋势：中东的资金正源源不断涌入中国。尽管如此，前往中东的飞机上，总有几个正在募资的机构合伙人。甚至由于前往中东各国的中国投资人和各人群迅速增加，当地中餐馆和五星级酒店一时间爆满。

上任以来，Sultan一直带头推动公司进行一系列变革，指导ADNOC取得了多项战略第一，包括首次进入全球资本市场。CYVN Holdings是阿布扎比财政部主要出资成立的实体，此笔投资深刻体现了阿布扎比政府的意志，也体现了对新能源产业的重视程度。

如今，一家手握500亿美元弹药的投资平台问世，不知又会给全球能源圈带来多大风暴？1中东王子带队成立一支能源投资团队先从这家财力雄厚的石油巨头说起。据《金融时报》报道，ADNOC已经悄然组建了一支近50人的投资团队，由华尔街精英组成，目前正在寻求总计约500亿美元的投资交易。

此外，还有包括天际汽车和高合汽车母公司华人运通等中国新能源企业被曝拿到了来自中东地区的投资。更多的是，中东财团直接向中国企业撒钱。

实力到底有多强？作为一家集勘探、生产原油、天然气、炼油、供应等活动的化工企业，ADNOC涉足石油和天然气行业的所有领域，几乎是阿布扎比所有上游石油活动的主要股东，其同时负责着石油和天然气的生产出口活动。另一边，ADNOC还在不断拆分子公司上市，打造一个更大的能源巨头。尤其当主流美元LP整体持观望态度，大量美元基金合伙人级别的领导组团飞往中东，即便拿不到钱，也可以与潜在LP建立联系。比如，阿联酋高度重视发展包括太阳能、核能在内对可再生能源，促进可持续发展，并积极推动国内经济向非石油产业转型。

嗅觉灵敏的VC/PE早已注意到了这股热钱。作为阿联酋首都，阿布扎比控制着阿联酋95%的石油资源，经济总量和人均GDP均位于阿联酋各酋长国首位，拥有着碾压其他所有酋长国的综合实力。

多家前往中东募资的VC/PE向投资界表示，中东主权基金的准入门槛极高，不仅要求机构具备对较大规模资产的管理能力，基金的管理与投资、绩效评定等都要与国际挂钩。庆幸的是，过去几十年的财富积累，让他们可以从容应对，依旧给外界留下壕气印象。

本周《金融时报》报道，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）正在组建一支近50人的投资团队，投向海内外能源领域，目前准备了约500亿美元的资金体量用于投资交易。这支团队还有另外一位核心人物——Klaus Froehlich。

ADNOC的董事会是阿布扎比最高石油委员会，后者由阿联酋总统担任主席，同时也负责制定和调整阿布扎比的石油相关政策、目标和活动。而中东财团曾给我们留下深刻印象：当年，正是一众中东主权基金出资软银愿景基金，才有了孙正义大手笔扫货全球风投圈的一幕。当然，中东土豪并非人傻钱多，除了新能源行业的布局外，中东主权基金还对中国高科技、互联网、生物医药等行业十分青睐。也是这时候，一支投资团队开始酝酿。

募资寒冬下，这是一个不可多得的机会。过去多年，卡塔尔投资局通过投资的方式，已经控制了全球20%的体育市场。

据Choice数据统计，目前主要中东主权财富基金在A股市场中已进入40余家公司前十大流通股东，其中包括分众传媒、招商积余、恒立液压、上海电影、深圳机场、安琪酵母等。据不完全统计，仅半个月内，中东地区与中国新能源汽车品牌达成的合作项目金额规模近500亿元。

同一个月，原启生物完成4500万美元的B1轮融资，这是一家致力于创新肿瘤免疫治疗药物开发的药企。外界可能更熟悉阿联酋的迪拜，但阿布扎比实力同样不容小觑。